OCP renforce sa structure financière avec une émission hybride de 5 milliards de dirhams

Le groupe OCP a mené à bien une importante opération de financement sur le marché de la dette marocain. L'émission d'obligations subordonnées perpétuelles, dotée d'un montant de 5 milliards de dirhams, a été entièrement placée auprès de la clientèle d'investisseurs institutionnels. Cette levée de fonds permet au groupe de consolider ses ressources en capital économique et d'accroître sa capacité financière pour soutenir ses grands projets d'ordre industriel et environnemental.

Le géant phosphatier poursuit l'optimisation de son architecture financière. Par le biais d'un appel public à l'épargne, OCP a réalisé le placement d'une émission d'obligations subordonnées perpétuelles de 5 milliards de dirhams, intégralement absorbée par les investisseurs institutionnels du marché national. Cette opération témoigne à nouveau de la solidité de la signature OCP sur la place financière domestique. Cet instrument de financement ne revêt pas le caractère d'un emprunt traditionnel. Il s'agit plutôt d'un produit hybride, combinant les caractéristiques de la dette et des fonds propres économiques. Sa perpétualité, son rang de subordination et la faculté de suspendre les paiements d'intérêts lui confèrent un traitement spécifique dans la gestion de l'actif-passif. Pour un groupe engagé dans un cycle d'investissements massifs, ce type de mécanisme permet de mobiliser des ressources à long terme tout en préservant la souplesse de sa gestion financière.

Une stratégie inscrite dans le programme d'investissement du groupe

L'opération s'intègre dans le plan financier d'OCP. Elle avait été anticipée et approuvée par les instances de gouvernance du groupe. Son finalité demeure bien définie : consolider de manière durable la base de capital d'OCP, diversifier le portefeuille de sources de financement et préserver l'équilibre de son bilan. Le recours à ce format hybride n'est pas inédit pour le groupe. Il s'agit de sa quatrième émission de ce type réalisée sur le marché national. Cette récurrence illustre une maîtrise accrue de cet instrument financier, largement exploité par les grands émetteurs de la scène mondiale. Elle intervient également suite à une opération hybride lancée à l'international, confirmant la capacité d'OCP à accéder aux marchés de capitaux, tant au niveau national qu'international. Pour OCP, l'enjeu ne se limite pas à la mobilisation de 5 milliards de dirhams, mais à l'édification d'une base financière solide capable de supporter son programme de transformation industrielle et ses engagements en matière de durabilité.

Les OPCVM au cœur de la souscription

L'architecture de la souscription révèle une implication majeure des OPCVM. Ces derniers ont reçu une allocation de 4,225 milliards de dirhams, représentant la majorité du montant collecté. Les fonds de retraite et de pension ont contribué à hauteur de 500 millions de dirhams, tandis que le secteur de l'assurance et de la réassurance a participé pour 275 millions de dirhams. Cette distribution reflète l'intérêt marqué des investisseurs institutionnels pour la signature d'OCP. Elle démontre également que le marché marocain possède la capacité d'absorber des opérations de grande ampleur, notamment lorsqu'elles concernent des instruments plus sophistiqués que les obligations classiques. L'émission a été organisée en quatre tranches non cotées, dotées d'une valeur nominale de 100 000 dirhams par titre. Les taux coupon varient d'une tranche à l'autre, s'échelonnant de 2,87% pour la première année sur la tranche à révision annuelle, jusqu'à 4,82% pour la tranche révisable sur une période de 20 ans.

La préférence pour les révisions régulières

La tranche A, soumise à une révision annuelle selon le taux des bons du Trésor à 52 semaines, a concentré l'essentiel de l'allocation avec 3,935 milliards de dirhams. Ce résultat exprime une orientation nette des investisseurs vers une actualisation plus fréquente du rendement, dans un contexte où l'évolution future des taux constitue un élément d'attention particulière. Les autres tranches ont suscité un intérêt moins prononcé. La tranche C, révisable tous les 12 ans, a atteint 460 millions de dirhams. La tranche B, révisable tous les 6 ans, s'est établie à 360 millions de dirhams, tandis que la tranche D, révisable tous les 20 ans, a totalisé 245 millions de dirhams.

Cette opération illustre la confiance persistante des investisseurs envers les performances d'OCP et démontre l'aptitude du groupe à concevoir des mécanismes de financement à long terme, adaptés à sa stratégie de croissance. Elle renforce également la contribution du marché intérieur dans le soutien des grands acteurs économiques marocains.

CDG Capital et Attijari Finances Corp. ont assuré le rôle de conseillers dans cette opération. Le placement a été confié à CDG Capital et Attijariwafa Bank.